静心看待调整

本周沪深两市均出现宽幅震荡的走势，沪市在周二小幅反弹，周三开盘后即受到25日均线和8日均线死叉点的压制，随后在指标股四川长虹的破位下行及市场利空传闻的影响下，市场恐慌心理明显加重，大量的新斩仓盘蜂拥而出，两市大盘曾一度连拉两根长阴线，沪市最低探至1110点，深综指达327点，两市似欲击穿前期底部，目前，大盘走势即有基本面方面的原因又有技术上的原因。

从技术面说，大盘在4月9日创下的高点1210点和358点应是阶段性头部。从波浪理论分析，笔者倾向于以下数法：大盘在1997年5月见顶后一直运行的是A－B－C浪的调整，至今仍在运行之中，其中上证指数和深综指均以平坦形方式调整，A浪：1997年5月1510点至9月23日1025点；B浪1025点至1998年6月1422点；C浪1422点至今。C（5）浪运行结束的时间应在5月下旬左右。

近期基本面也是消息不断，首先，下周将是年报高峰期，大部分绩差年报也将“丑媳妇见公婆”，对于前期涨幅较高的低价股和预亏股来说，年报“炸弹”的风险依然存在，同时中价股业绩滑坡所带来的个股震荡也将给市场构成压力，如本周湖北兴化周四公布年报之后的跌停与本周深达声的涨停形成鲜明对比，表明“中低业绩滑坡型”股票比低价重组股风险更大。投资者应注意这类个股的年报风险；其次，扩容压力明显加大，本周至此以后的一段时间，新股源源不断地发行上市，使市场有限的资金更显紧张，在场内增量资金不足的前提下，大盘只有降低重心来维持平衡；第三，四川长虹宣布产品全线降价，国内新一轮彩电价格大战爆发使市场大为震动，虽然长虹降价是企业行为，但使其它家电及彩管生产企业感到巨大的压力，令投资者也对其未来的赢利抱有怀疑。二级市场上表现为投资者开始恐慌性抛售，股价破位下行，也带动指数进一步下挫。同时继ST红光之后，又一家上市公司大庆联谊涉嫌违规，编造虚假利润骗取上市资格，接受证监会调查的消息也使对上市公司产生不信任感，担心是否还会有类似事件曝光，以及“入关”对上市公司未来的影响等问题，都使投资者无法理性投资，只能追逐市场短线的炒作，一有风吹草动即全线出逃，也是大盘逐波下探的原因之一。

本周另一则消息也极有重要意义，注册资本100亿元的我国第一家经营商业银行不良资产的中国信达资产管理公司成立，业务范围包括清理和管理国有不良资产，以及推荐企业上市和股票承销，资产证券化等。可以说，市场又新增了一家超级机构，这表明在股市扩容的同时，管理层也按规范发展的前提，除证券投资基金外，也采取金融创新的方式积极培育市场中坚力量。